据央视新闻，5月2日，美国正式终止了对来自中国价值不超过800美元的小额包裹给予免征关税的政策。

　　免税待遇取消，改变了部分跨境电商的运营环境和成本结构，这迫使众多企业重新评估其商业模式和物流策略。在这场突如其来的“成本地震”中，卖家和平台们或选择涨价以转嫁成本，或加速布局海外仓，或转向美国以外的市场。

　　相较于直邮模式，海外仓模式则是指卖家提前将商品批量运输到海外仓库存储，当收到订单后再从海外仓直接发货给当地买家，可极大缩短物流的时效，一般地区可以做到次日到一周内完成投递。

　　基金紧密调研跨境电商

　　直接转向海外仓并非易事。过去，做直邮的卖家们不存在库存压力和资金周转风险，而采用海外仓模式则意味着成本的前置化，可能需要提前投入十几万甚至数十万美元的资金用于囤货，且需承担货物滞销的风险。这对于以中小企业为主的卖家群体来说，仍有难度。

　　今年以来，高层政策持续支持跨境电商行业的繁荣发展，鼓励出海公司在外贸业务扩展多元化路径，着力在跨境电子商务企业对企业B2B方式相关环节的技术标准、业务流程、监管模式和信息化建设等方面探索创新，这无疑成为公募基金布局跨境电商赛道的重大政策支持。

　　业内人士认为，随着中国制造业供应链、技术和品牌美誉度在全球市场的崛起，以海外仓为核心竞争力的跨境电商赛道，正成为基金经理高度关注的核心投资机会。尤其是海外仓采用“批量清关”模式，相较于单件包裹直邮，可享受更低的关税税率，刺激海外仓需求爆炸性增长，多只基金重仓股持续投入重资在全球各地建设自营海外仓或租赁海外仓，凸显出跨境电商业务的繁荣需求。

　　海外仓是指跨境电商企业建立在海外的仓储设施，在跨境贸易电子商务中，一个国家可将该国企业商品通过大宗运输的形式运往目标市场国家，并在当地建立仓库、储存商品，然后再根据当地的销售订单，直接从当地仓库进行商品的分拣、发货等操作，既可以减少单件包裹在运输、清关等方面的风险，同时还具有低成本的物流和税收优势。

　　在关税落地后几日，基金经理即开始针对跨境电商中的核心要点海外仓进行调研，从而寻找在高关税背景下跨境电商中具有业务增长优势的投资标的。据了解，泉果基金、泰信基金、同泰基金等在4月份密集调研三泰股份时，就着重询问跨境电商的核心要点海外仓情况，三泰股份在回复基金公司问题时强调，海外仓的履约模式主要以亚马逊、shopee、eBay等区域平台仓及第三方海外仓为主，海外仓的仓储费用通常是按照商品占用体积和库龄等多方面因素综合计价，其中库龄的影响程度较高,不动销的货物仓储费用较高。

　　显然，海外仓甚至已经成为基金经理布局跨境电商的核心子赛道，在海外仓业务上持续加码的乐歌股份在今年1到4月份持续吸引包括博时基金、嘉实基金、汇丰晋信基金等公募的调研。

　　海外仓吸引公募买入

　　从公募的重仓股选择角度看，拥有覆盖全球各地的大型海外仓，几乎已成为跨境电商的核心竞争力，尤其是海外仓的库存商品可实现多渠道发货，以最佳关税方式帮助企业顺利实现更低成本的出海。

　　基金经理在跨境电商中对相关企业拥有全球海外仓的关注，另一种逻辑还包括，全球不同地区的海外仓亦可以进行最优成本的调度发货，尤其是当部分上市公司的海外客户主要来自美国市场之际，而在美国高关税背景下，此类企业可以通过拥有欧洲、拉美、东南亚等地区的海外仓内的库存商品进行最低成本的发货。

　　在欧美日韩以及东南亚拥有超50个自营海外仓的京东物流，也成为今年一季度末的基金重仓股。

　　此外，公募QDII重仓的极兔速递、拼多多以及A股基金抱团的顺丰控股都在奋力布局海外仓网络，截至今年3月末，极兔速递已成为南方基金旗下三只明星QDII产品的核心重仓股，南方港股数字经济QDII的第八大股票，值得一提的是，该只QDII基金所持有的十大重仓股中有三只股票都是拥有大量海外仓业务的跨境电商龙头公司，这种仓位倾斜程度显示出基金经理对跨境电商海外仓业务的重视程度。

　　长城基金、国联基金、汇添富基金重仓的焦点科技，即已经在美国布局海外仓业务，公司此前表示在美国洛杉矶搭建了一个近两万平方米的海外仓，并计划以此为支点，在北美形成海外仓网络，实现海外仓布局，满足跨境卖家的多点配货需求，聚焦科技海外仓管理系统的同时也与主流电商亚马逊、TikTok等平台订单自动同步，实现跨境电商业务中人工智能数字化系统与海外仓业务的深度融合。

　　今年一季度的基金持仓覆盖中，易方达、中欧基金、浙商基金等公募则瞄准在跨境电商领域快速发展的中国外运，中国外运在接受富国基金调研时表示，在海外仓布局方面，已在东南亚、中东、欧亚丝路区域拥有约40万平方米的自有仓库、完善的海外网络和落地操作能力，有助于公司发展全球端到端物流服务，未来公司将结合业务需求、发展战略等通过多种方式继续对海外网络作出布局和安排。（券商中国）