国产算力产业链在经过几个月的压制后，借助DeepSeek V3.1的发布情绪彻底爆发。8月22日，在寒武纪的带领下，多只国产算力股强势涨停，科创板大涨近10%，各大芯片ETF也毫不含糊，涨幅均在10%左右。

　　8月25日开盘，芯片股大幅高开、热度不减，虽然盘中也有回调，但又被顽强拉起。寒武纪全天涨幅11.40%，报收1384.93元，市值接近5800亿元。海光信息大涨12%，市值接近4900亿元，芯原股份涨超5%。

　　国产算力芯片：有望成就千亿级市场

　　据第三方市场研究IDC的数据：2024年，中国加速芯片的市场规模增长迅速，超过270万张。从技术角度来看，GPU卡占据70%的市场份额；从品牌角度来看，中国本土人工智能芯片品牌的出货量已超过82万张，占30%，市场份额进一步提升，其中，寒武纪出货2.6万片，燧原出货1.3万片。

　　国产算力市场份额增长主要有两个方面原因，一方面是产品在进步，与英伟达的差距在缩小；另一方面，国产厂商在算力生态不断完善，尤其DeepSeek R1模型出现后，推动国产算力芯片适配以及进一步生态协同。

　　中国算力芯片厂商主要有华为、寒武纪、海光、沐曦、摩尔线程、燧原、天数智芯等。

　　这些厂商可以分成两大技术路线：其中以天数智芯、沐曦、海光等主打GPGPU路线，追求与英伟达的CUDA兼容，实现兼容性与通用性提高，在客户处实现迁移成本与迁移时间大幅度下降，在英伟达的生态圈内抢占市场。

　　另一条则是以华为、寒武纪为代表的自主生态，试图在英伟达生态圈外建立单独生态圈，与英伟达进行竞争。

　　第一上海证券认为，在大国科技竞争的宏大叙事下，算力国产化替代的紧迫性和重要性持续提升。预计2024年英伟达算卡在中国的市场规模超过100亿美元，占据70%-80%的市场份额。预计2025年国内算力需求高速增长，市场容量有望翻番。在美国限制芯片出口的背景下，国产算力芯片有望占据更多份额，成就千亿级市场。

　　东海证券则认为，推理与训练算力需求爆发拉动AI芯片市场规模扩张，随着厂商加大研发及行业政策刺激，以寒武纪为代表的本土AI芯片品牌的国产替代正全面提速，2025年份额有望升至40%。

　　产业链的底气：大厂投资加速

　　华泰证券指出，DeepSeek官方发布DeepSeek-V3.1版本，采用UE8M0 FP8精度参数，能效高、动态范围大、能避免信息损失。该精度参数是针对即将发布的下一代国产芯片设计，国产软硬件协同成果显著，国内互联网厂商资本开支增长叠加海外GPU供应受阻背景下，国产算力的基础设施需求有望维持高景气，建议关注国产算力及其配套产业链（光模块、AIDC、交换机、铜连接等）。

　　中信建投在研报中指出，相比FP16格式，FP8在同等芯片面积下能够实现翻倍性能，且功耗和带宽需求更低。此外，DeepSeek表示新精度格式针对即将发布的下一代国产芯片设计，表明未来基于DeepSeek模型的训练与推理有望更多应用国产AI芯片，助力国产算力生态加速建设。

　　大厂对智算投资不断上修极大地提振了算力产业链信心。

　　第一上海证券预计，字节、阿里、百度、腾讯2025年资本开支突破3000亿元，叠加运营商和行业需求，算力投资有望超过5000亿元。

　　而随着国产芯片性能提升以及生态逐渐适配，推理芯片有望打入这些大型互联网厂商。

　　8月13日，腾讯控股发布第二财季业绩。腾讯总裁刘炽平在会上表示当前公司AI芯片储备足以支持现有模型的训练及迭代升级；元宝、AI搜索等多个应用场景的用户数提升带来推理负载占比提升，公司一方面通过模型轻量化和软件优化来控制推理成本，另一方面公司在推理芯片的供应渠道侧也具备多种选择。当前海外高端芯片贸易政策仍存较大不确定性，腾讯有望依托华为、寒武纪、海光等国产厂商的推理芯片满足相关算力需求。

　　就当寒武纪股价刚创出新高时，8月24日，高盛又宣布，将寒武纪的12个月目标价从1223元进一步大幅上调50%至1835元，维持“买入”评级，潜在上涨空间达47.6%。高盛认为在中国云服务商资本支出增加、供应链寻求多元化以及寒武纪公司自身研发投入加强的共同推动下，其长期增长前景可期。

　　除了寒武纪外，高盛之前已经把中芯国际、芯原股份、华勤技术、浪潮信息等中国企业上调买入评级，也显示其对中国人工智能产业链公司的整体性看好。（澎湃新闻）