在全球人工智能（AI）算力建设爆发与能源转型加速的双重驱动下，被称作电网“电力心脏”的变压器，已悄然升级为算力基础设施的核心支柱，供需缺口持续扩大，行业景气度进入上行周期，发展前景广阔。

　　周一（2月2日）电网设备股逆势走强，特高压方向领涨，亿能电力涨超21%，通光线缆20CM涨停，双杰电气、安靠智电、新特电气等涨超10%。

　　订单排到2027年底

　　据央视财经报道，当前，全球AI算力建设进入爆发期，电力设备变压器正升级为算力基础设施的核心。据在广东、江苏等地调研发现，大量变压器工厂已经处于满产状态，其中部分面向数据中心的业务订单都排到了2027年。

　　变压器订单激增的背后，是算力用电的大幅增长。AI超算集群对供电质量要求很高，我国变压器产业也在依托核心技术优势，针对性研发固态变压器、高频变压器，适应新能源的接入，抢占全球算力市场。

　　数据显示，我国变压器行业企业约3000家。2025年，我国变压器出口总值达646亿元，比2024年增长近36%。在“东数西算”工程持续推进的背景下，全国多地算力园区密集落地，2025年国内变压器市场规模同比增长超20%，其中AI算力、特高压相关高端产品订单占比已突破35%，成为推动产业增长的核心引擎。

　　全球AI算力中心的爆发式增长，让变压器成为稀缺资源，美国市场交付周期已经从50周延长至127周。电气设备企业普遍表示，工厂的核心产品干式变压器主要用于数据中心等场景，出口订单也出现快速增长。

　　与美国市场交付周期从50周大幅延长至127周相比，中国企业在交付效率上展现出显著优势，据企业负责人透露，其交付周期“不到欧美企业的五分之一”。这种高效产能支撑了中国变压器产业的强劲出口。

　　银河证券表示，根据电能革新数据，中国变压器出口均价已从2020年的1.2万美元/台升至2025年的2.08万美元/台，高端型号价格翻倍，变压器出口有望量价齐升。

　　国家电网近日宣布，“十五五”期间，公司固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”投资增长40%，投资额创历史新高。

　　从投资方向来看，一是新型电力系统构建，年均新增风光新能源装机容量2亿千瓦左右，推动电能占终端能源消费比重达到35%；二是加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%；三是提高终端用能电气化水平，满足3500万台充电设施接入需求，届时有望进一步拉动变压器需求。

　　变压器概念股表现活跃

　　二级市场上，变压器概念股近期走势活跃。据数据宝统计，截至2月2日收盘，变压器概念股今年以来平均上涨19.02%，大幅跑赢同期上证指数。亿能电力、中国西电、三变科技、双杰电气、白云电器等涨幅靠前，其中亿能电力累计涨幅116.73%，排在第一位。

　　估值水平方面，截至2月2日收盘，滚动市盈率低于30倍的变压器概念股有10只，其中，国网英大和三星医疗滚动市盈率均不足20倍。

　　国网英大滚动市盈率为16.15倍，排在最低位置。公司预计2025年归母净利润为23亿元至27.5亿元，同比增长46.1%至74.69%。报告期内，公司强治理、提质效、抓风控、促发展，主营业务保持稳健增长；旗下金融板块自营投资业务的投资收益及公允价值变动损益同比大幅增加。

　　8只概念股业绩预喜。从已披露的2025年业绩预告数据来看，按照业绩预告归母净利润下限计算（若无下限则取公告数值），8只变压器概念股2025年业绩预喜（含扭亏为盈），包括双杰电气、京泉华、九洲集团、震裕科技等。

　　双杰电气预计2025年归母净利润为1.7亿元至2亿元，同比增长110.29%至147.4%。报告期内，公司因持有河北金力新能源科技股份有限公司股份的公允价值变动导致非经常性损益增加约1.1亿元。

　　京泉华预计2025年归母净利润为0.8亿元至0.92亿元，同比增长109.32%至140.72%。报告期内，公司积极拓展海外业务，海外市场订单及销售收入较上年同期有所增长，对公司整体经营业绩产生积极贡献。同时，公司深入推进降本增效系列举措，加强成本管控与费用优化，有效促进利润增长。   （中证网）