10月28日（周二），沪指突破4000点整数大关。沪指上一次盘中触及4000点是在2015年8月18日。自去年“924”行情启动以来，沪指已涨超45%，深成指涨超66%，创业板指涨超110%。

　　10月29日，沪指继续上冲，站上4000点，报收4016.33点。

　　中美贸易谈判取得突破，助推全球股市狂欢！10月27日，A股放量上攻，沪指逼近4000点，再创10年新高；纳指、标普齐创新高，英伟达领涨科技股，黄金避险退潮。

　　科技盛宴正当时，创业板改革引爆新经济机遇。中国证监会主席吴清10月27日在2025金融街论坛年会上表示，将启动实施深化创业板改革，设置更加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术企业提供更加精准、包容的金融服务。

　　科技板块全线爆发

　　2025年10月27日，A股市场迎来激动人心的交易日。沪指盘中最高触及3999.07点，收盘报3996.94点，离4000点整数关口仅一步之遥，创下近十年新高。全天三大指数集体收高，两市成交额突破2.3万亿元，较前一交易日大幅放量超3500亿元。

　　市场广度显著改善，当天全市超3300只个股上涨，下跌个股不足1500只，涨停个股数量达到63只。这种普涨格局表明市场做多动力强劲，而非仅仅依靠少数权重股拉升。

　　板块轮动有序展开。存储芯片概念全天走强，德明利实现两连板创新高，江波龙、香农芯创等多只个股创历史新高。CPO概念板块中，新易盛、中际旭创盘中均创历史新高。

　　更为引人注目的是，可控核聚变概念股震荡走强，东方钽业3天2板，纽威股份涨停。这一走势与“十五五”规划提出前瞻布局未来产业，推动核聚变能等成为新的经济增长点密切相关。

　　从资金流向看，科技成长板块成为吸金主力。存储芯片、CPO、可控核聚变等板块资金流入明显。富时中国A50指数期货持续走高，大涨近1%，表明外资对A股市场保持乐观。

　　10月28日,沪指重返4000点。虽然同为4000点，但与2015年8月18日时相比，A股市场已发生巨大变化。这十年间，A股总市值从52万亿元增至107万亿元，全市场股票数从2662只增至5440只，股民总数从9300余万人增至超2.4亿人，融资余额从1.4万亿元增至2.4万亿元，北向资金也从千亿规模增至今年三季度末的2.6万亿元，公募基金持股规模也从2015年年中的2万亿元增至今年年中的7.2万亿元。

　　政策利好

　　10月27日盘后，A股市场迎来了政策利好。当天，证监会主席吴清在2025金融街论坛年会上表示，正式推出《合格境外投资者制度优化工作方案》，努力为各类境外投资者提供更加透明、便利、高效的制度环境。

　　吴清表示，将启动实施深化创业板改革，设置更加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术提供更加精准、包容的金融服务。

　　吴清表示，进一步固本培元，夯实市场稳定内在基础。将择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道。督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度，用真金白银回报股东支持。

　　吴清还表示，着力发挥中长期资金“压舱石”和“稳定器”作用，扎实推进公募基金改革，推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，丰富适配长期投资的产品和风险管理工具，努力完善“长钱长投”市场生态。

　　同日晚间，证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》（下称《若干意见》），进一步健全投资者保护机制，在推进强监管、防风险、促高质量发展中全面推进资本市场投资者保护工作，是当前和今后一个时期中小投资者保护工作的行动指南。

　　市场人士表示，监管部门将投资者保护融入资本市场改革全链条，此次专门发布投资者保护的相关规则，压实了市场各方对于保护投资者方面的责任，针对中小投资者的核心关切，如加强终止上市过程中的中小投资者保护、促特别代表人诉讼更趋完善等方面均有安排，将投资者保护工作分条缕析地落到实处。

　　中国人民银行行长潘功胜在2025金融街论坛年会上表示，人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场，实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，提供短期、中期、长期流动性安排，保持社会融资条件相对宽松。同时，继续完善货币政策框架，强化货币政策执行和传导。

　　新一轮稳健上涨行情有望延续

　　美东时间周二（10月28日），大型科技股普涨，英伟达涨近5%，股价涨破200美元，创历史新高，总市值逼近5万亿美元。　　

　　展望后市，券商策略研报普遍认为，A股的良性调整已接近尾声，新一轮稳健上涨行情将延续；在政策提振与产业趋势共振下，科技成长仍是最重要的主线之一。

　　中信证券分析称，当前，活跃趋势性资金的减仓已基本完成，市场的成交和换手也已经回到理性水平。这意味着投资者近期频繁讨论的风格切换实际上已经基本结束。市场大概率重新回到业绩驱动的结构市特征。

　　华西证券表示，从指数点位、资金入市进程、大类资产比价等指标看，本轮上涨行情仅行至中段：一方面，当前A股盈利处于周期磨底阶段，供给侧“反内卷”与需求侧“扩内需”的工作同时推进，有望提高盈利改善的可预见性；另一方面，科技行业的景气预期在逐步强化，“科技叙事”逻辑将打开权益资产估值的上行空间。A股新一轮稳健上涨行情有望延续。

　　对于后续行情的演绎主线，券商观点延续了此前的共识，即科技成长风格将“强者恒强”。申万宏源证券称，短期来看，本轮科技成长的调整已趋于充分，成长风格的赚钱效应收缩至9月初水平，目前成长风格相对价值风格的性价比已修复到位。中期来看，科技成长板块仍有望迎来积极催化：海外AI资本开支仍处于向上趋势中，国内AI产业同样在不断进步，新兴产业亮点不断增加。因此，申万宏源证券看好科技成长板块引领今年四季度行情。

　　东吴证券表示，全球科技产业需求呈趋势性增长，我国特有的工程师红利、庞大用户群体与制造优势，正支撑中国深度参与全球科技产业变革。在硬件与制造方面，中国在高端制造与成本控制的综合优势进一步凸显。由多赛道技术突破、硬件迭代与场景化应用共同构成的产业闭环，将持续强化科技成长板块的产业逻辑，进一步巩固科技成长的主线地位，支撑市场风格中长期向成长板块聚焦。

　　中信证券认为，三季报后，除了热度已经持续维持高位的科技板块，其他板块也不乏资金布局，有色、新能源、化工等品种的景气度有望延续，且估值相对合理。（综合）