近期召开的中央经济工作会议提出，持续深化资本市场投融资综合改革。

　　中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神，结合全国金融系统工作会议要求，研究部署证监会系统贯彻落实举措。

　　对此，业内人士表示，这为券商发展指明方向，券商要做好直接融资的主要“服务商”、资本市场的重要“看门人”、社会财富的专业“管理者”。在适度宽松流动性与改革深化驱动下，券商基本面有望继续改善，板块估值修复可期，建议关注质地优良但估值错配的龙头券商等。

　　更好助推资本市场高质量发展

　　吴清在党委（扩大）会议上强调，这次中央经济工作会议对资本市场工作作出重要部署，充分体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望。证监会系统要认真落实中央经济工作会议部署，按照全国金融系统工作会议安排，坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展主线，持续深化资本市场投融资综合改革，更好助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，为经济高质量发展和“十五五”良好开局积极贡献力量。

　　一是坚持战略引领，认真做好“十五五”规划编制和实施。积极配合编制国家“十五五”规划纲要，科学制定资本市场“十五五”规划体系，系统谋划未来五年资本市场发展主要目标、任务和重要举措，以钉钉子精神抓好落实。

　　二是坚持固本强基，持续增强市场内在稳定性。积极培育高质量上市公司群体，开展新一轮公司治理专项行动，引导优质公司持续加大分红回购力度。全面推动落实中长期资金长周期考核机制，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展。加强跨市场跨行业跨境风险监测监控，强化逆周期跨周期调节，健全长效化稳市机制。强化政策解读和预期引导，及时回应市场关切，压实行业机构、上市公司的声誉管理责任，持续讲好“股市叙事”。

　　三是坚持改革攻坚，不断提高资本市场制度包容性与吸引力。启动实施深化创业板改革，加快科创板“1+6”改革举措落地。推动私募基金行业高质量发展，尽快落地商业不动产REITs试点，研究推出新的重点期货品种。坚持扶优限劣，加快打造一流投资银行和投资机构。稳步扩大制度型开放，优化合格境外投资者制度和互联互通机制，提高境外上市备案质效。

　　四是坚持严监严管，切实提升监管执法效能。强化科技赋能监管，继续重拳惩治财务造假、内幕交易、市场操纵、挪用侵占私募基金财产等证券期货违法违规行为。推动出台上市公司监管条例，积极配合修订证券公司、证券投资基金等重点领域法律法规。

　　五是坚持全面从严，纵深推进证监会系统党风廉政建设。坚决维护党中央集中统一领导，进一步落实党对资本市场的全面领导，扎实推进中央巡视整改和作风建设常态化长效化。全力支持配合驻证监会纪检监察组加大案件查办力度，强化重点领域公权力监督制约。坚持严管厚爱结合、激励约束并重，加快打造“三个过硬”的监管铁军。

　　会议要求，要全力做好岁末年初工作，加紧推进“十四五”资本市场各项工作顺利收官，坚决守牢防风险、保稳定的底线。 

　　券商作用凸显 基本面有望持续提升

　　证券公司是资本市场的重要参与主体和专业服务中介，在这场资本市场投融资综合改革中，将发挥重要作用。

　　国泰海通业务总监、投资银行业务委员会总裁郁伟君表示，在资本市场投融资综合改革中，券商要当好资本市场的重要“看门人”，通过健全内部控制、提升执业质量，筛选优质上市公司，切实防范财务造假、内幕交易等违法违规行为，促进资本市场资源配置功能的有效发挥；券商要当好直接融资的主要“服务商”，围绕企业全生命周期金融服务需求，为企业提供股权融资、债券融资、并购重组等中介服务，高效链接资金供需两端，要引导社会资本向新质生产力企业配置，切实服务于国家创新驱动发展战略与经济高质量发展。

　　太平洋证券表示，中央经济工作会议提出“持续深化资本市场投融资综合改革”和“创新科技金融服务”，这标志着政策重心从短期维稳转向中长期制度完善，全面注册制、退市机制、长线资金引入等改革有望提速，券商、保险等非银机构需加强投研能力和产品创新，重点服务新质生产力相关产业。

　　在业内人士看来，受益于流动性宽松与资本市场改革深化，券商基本面有望持续提升，板块估值修复可期，建议关注优质龙头券商及特色化中小券商。

　　“适度宽松的流动性环境有助于资本市场保持较高的交投活跃度，增强资本市场韧性，也有利于券商经纪、两融、投资等多个条线的业务开展。”国金证券非银首席分析师舒思勤表示，当前我国证券公司的经营环境已显著改善，随着资本市场投融资综合改革持续深化，资本市场韧性增强，券商的业绩韧性也有望提高。根据历史利润增速及板块涨跌幅、ROE水平及对应PB倍数来看，目前券商板块的股价、估值表现仍显著落后于业绩表现，看好板块估值修复。

　　申万宏源非银首席分析师罗钻辉表示，当前时点，券商板块处于基本面与估值错配阶段，考虑到前期资金面压制已经边际消退，从布局2026年上半年角度看，要关注券商板块自身的贝塔属性，后续催化因素包括并购重组停牌的机构复牌、业绩快报等，推荐关注受益于行业竞争格局优化、综合实力强的头部机构，以及业绩弹性较大或国际业务竞争力强的标的。

　　从投资角度出发，舒思勤建议投资者关注三条主线：一是质地优良但估值仍与业绩错配的券商；二是AH溢价率较高、有收并购主题的券商；三是业绩增速亮眼的多元金融。 （中证网）