2024年8月5日，星期一，这可能是一个足以载入史册的日期。日本、韩国资本市场均录得大跌，连续触发熔断机制。 

　　另一方面，从债券市场来看，可能是表现最好的市场。美国10年期国债收益率下行5BP到3.74%的位置，德国国债收益率下行10BP，也突破2.1%的关口。

　　中国国债市场牛市依旧，10年、30年国债活跃券收益率均突破重要整数关口。10年期国债收益率下行突破2.1%，30年国债收益率下行突破2.3%。

　　与之相呼应的是，前七个月基金发行规模同比增22%，债基占八成。

　　10年期国债收益率跌破2.1%

　　8月5日，银行间长期国债收益率再现历史新低。10年期国债活跃券“24附息国债04”到期收益率跌破2.1%关键点位，盘中出现2.0825%新低值；30年期国债活跃券“23附息国债23”到期收益率盘中与1年期MLF利率（2.3%）倒挂，跌至2.2925%新低值。

　　不过整体来看，长期国债收益率日内均呈“V”形走势，显示极致行情下，市场略显恐高。“24附息国债04”“23附息国债23”在尾盘均反方向拉升，前者收2.1425%，后者收2.34%。

　　8月5日，东吴固收首席分析师李勇表示：“下午3点前，由于全球范围风险资产的震荡，导致投资者的避险需求骤然上升，债券成为了完美的‘避风港’，引导收益率下行。而随着10年期和30年期国债活跃券收益率分别下行突破2.1%和2.3%，止盈情绪开始涌现，令收益率出现上行。”

　　利率债极致行情下，市场多空博弈备受关注，央行借入国债操作何时落地成下阶段关注的重点。

　　国联固收李清荷团队在研报中称，7月以来，非银机构维持“钱多”特征，其中基金及保险配置利率债的力度明显加大，主要配置中长端品种，是主要降息交易买盘力量。同时，7月22日降息以来，债市大涨，回调风险积聚，农商行表现出明显的止盈行为，出现大额净卖出利率债的现象。

　　“8月或进入长债多空博弈的关键阶段。2024年债券出现明显牛市，其中仅有4月底和7月初因为央行的反复提示风险和借入国债操作公告而令收益率出现上行，那么8月需要等待的便是央行是否会发出借入国债操作落地的规模公告，这是长债多空博弈的关注点。”李勇进一步分析。

　　年内债基发行占八成

　　7月基金发行落下帷幕。与上月相比，7月基金发行数量为83只，发行总份额为539.70亿份，环比均有所下滑。不过从今年前七个月情况看，基金发行规模同比增长约22%，其中债券型基金发行份额占比达80%。

　　数据显示，今年1月至7月，全市场新发基金总数为708只，合计发行份额为7146.67亿份。去年同期，全市场新发基金数量为693只，合计发行份额为5848.48亿份。以此计算，今年1月至7月基金发行份额同比上涨约22%。

　　债券型基金依然在今年发行市场占据绝对优势。具体来看，今年1月至7月，股票型、混合型、债券型基金发行份额分别为718.33亿份、472.02亿份、5758.32亿份，债券型基金占发行总份额的比例高达80%。

　　公募债券投资市值迭创新高。根据基金二季报数据，目前公募债券投资总市值为17.92万亿元，逼近18万亿元大关。

　　债券型基金在发行市场上受到的热捧，与此前债券类产品的表现密不可分。数据显示，截至8月5日，今年以来已有6000多只债券型基金（A/C份额未合并）取得正收益，占全部债基的九成。其中，还有近30只产品收益率超过7%，更有两只产品收益率超10%。混合二级债基成为上述“优等生”中的主力军。

　　展望后续债券市场，同泰基金认为，降息利好落地后，债市是否会走出利好出尽行情，需要看政策效力是否能带来有效的信用扩张。后续来看，稳增长政策预期和短期资金面预期或给市场带来部分扰动，但总体上降息趋势仍未打破，债市行情仍在持续，在市场回调时是不错的布局机会。

　　对于权益市场，兴银基金认为，重点可关注四大方向：一是新质生产力，努力寻找预期回报最大的资产；二是产能出海与品牌出海，具有长期战略眼光的优秀公司，有望迎来公司价值的持续提升；三是消费转型机会，随着“60后”开始退休，“00后”成为消费主力，一老一少旺盛的消费倾向是未来重点挖掘的方向；四是港股市场，可关注低估值高赔率的优质资产。

　　（综合）